EXERCICE 7

 

Turismundo: ¿Has leído lo que está pasando en Grecia?

Gesaleico: Sí, tras el caso griego, los ahora temidos CDS han sido situados en el punto de mira por parte de políticos hasta considerarlos sospechosos de llevar a la economía helena al borde de la quiebra. Son también presuntos cómplices de las tensiones que sufren portugueses, irlandeses y españoles.

Turismundo: ¿Pero qué es un CDS?

Gesaleico: Cuando tú compras un CDS realiza una serie de pagos periódicos, que se llaman Spreads, al que te lo vendió. A cambio recibes del vendedor una cantidad de dinero en caso de que el título que sirve de activo subyacente al contrato sea impagado a su vencimiento o la entidad emisora incurra en incumplimiento de pagos.  No es más que un producto en el que alguien cobra una prima a cambio de que, si se produce un suceso - la quiebra del bono griego, por ejemplo - te devuelven un dinero.

Turismundo: Pero, entonces, ¿no es más que un seguro?

Gesaleico: Aunque el CDS tenga en común algunos elementos con las operaciones de seguro, no son regulados dentro de las actividades de seguro. El que vende un  CDS no tiene que cumplir ninguna de las normas de solvencia ni de reservas de los seguros. Pero existiendo un mayor riesgo de incumplimiento que en los contratos de seguros.

Turismundo: Pero, ¿por qué molesta tanto a los políticos el tema de los CDS?

Gesaleico: Pues porque suele ser la antesala del incremento del coste de la deuda pública. El CDS de Grecia pasó en tres meses de valer 100 puntos a valer 700 puntos. Me acuerdo que valía 700 puntos en febrero de 2010.

Turismundo: O sea, pensar que sin CDS desaparece el pánico y la especulación del mercado es indefendible. Cuando tienes bonos helenos o de cualquier país, los CDS te permiten cubrir el riesgo sin tener que vender esa deuda pública.¿No?

Gesaleico: Exactamente, y el hecho de que prohíban o regulen los CDS no significa que van a colocar la deuda pública en el mercado sin problemas. Otro ejemplo, ¿son culpables inversores como Paulson o Haywood por haber anticipado la crisis crediticia subprime comprando seguros en el año 2006? ¿Habría que obligarles a comprar créditos basura para poder dejarles invertir en seguros sobre ellos? No tiene sentido.

Turismundo: Entonces deberían limitar los CDS a instrumentos de cobertura.

Gesaleico: No estoy de acuerdo con tu opinión. Habrá que tratar de incrementar la transparencia del mercado y crear cámaras de negociación donde se vea quién y cuánto compra cada entidad. Eso evitará que alguna entidad asuma demasiado riesgo y pueda quebrar.

Turismundo: Vamos a ver, si te entiendo bien. Tú dices que no nos pueden obligar a tener en propiedad un equipo de fútbol para simplemente jugar una quiniela para el próximo domingo. Y que si incluso todo el mundo hace la misma quiniela no significa que los resultados futbolísticos dependan de las apuestas que hace la gente.

Gesaleico: Yo siempre digo que hoy por hoy los gobiernos, especialmente el alemán de Angela Merkel, busca como chivo expiatorio de la crisis económica estructural europea y del euro a los CDS. Supongo que es más fácil que poner en vereda a todos los socios y cantarles las cuarenta con respecto a los déficits públicos y su financiación.

PREGUNTAS SOBRE EL TEXTO:

1. ¿Qué significan las expresiones " cantarles las cuarenta", "poner en vereda" y "chivo expiatorio"?

2. ¿Por qué cree Gesaleico que los CDS no son culpables de los problemas de la deuda pública helena?

3. ¿Qué relación establece entre las quinielas y los CDS Turismundo?

4. ¿ Qué regulaciones admite que deberían hacerse en el mercado de los CDS Gesaleico?

5. Tu opinión.

 

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